Bloomberg HT'ye göre Wall Street, ABD Hazinesi'nin 2024 yılının başından bu yana uyguladığı tahvil ihraç yönlendirmesinde kapsamlı bir değişikliğe gitmesini bekliyor. Piyasa yapıcılardan gelen beklentiler, Çarşamba günü açıklanacak olan üç aylık borçlanma planında, 2027 yılındaki uzun vadeli tahvil satışlarının azaltılmasına yönelik bir düzenleme yapılacağı yönünde yoğunlaşıyor.
Citigroup, ABD Hazinesi'nin 20 ve 30 yıllık tahvil satışlarını bu aydan itibaren azaltabileceğini ve bu değişikliğin öngörülenden daha erken gerçekleşebileceğini tahmin ediyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in, ekim başında uzun vadeli faizlerin 20 yılın en yüksek seviyesine çıkması üzerine geri alımları artırdığı belirtiliyor. Hazine, 10-30 yıl vadeli tahvillerde geri alım miktarını işlem başına 6 milyar dolara çıkararak üç katına yükseltmiş durumda.
Karşılaştırma
Insight Investment'tan April Larusse, Hazine'nin asıl etkili aracının geri alımlar değil, ihraç miktarı ve vade kompozisyonu olduğunu ifade ediyor. ABD Hazinesi, bazı haftalarda yarım trilyon doları aşan kısa vadeli borçlanma gerçekleştirirken, geçen hafta 839 milyar dolarlık rekor satış yapıldı. Eylül ayı itibarıyla dolaşımdaki federal borç içindeki bonoların payı %22'ye yükselerek TBAC'ın önerdiği %20 seviyesini geçti.
İkili Bakış
Erken değişiklik beklentisi
Citigroup, değişikliğin bu aydan itibaren gelebileceğini öngörüyor.
Geç değişiklik beklentisi
JPMorgan, mevcut yaklaşımın 2027'ye kadar süreceğini ve ihale büyüklüklerinin ağustos ayına kadar değişmeyeceğini bekliyor.
Finans kuruluşları arasında strateji konusunda farklı görüşler bulunuyor. UBS, bu hafta somut bir değişiklik yerine yeni bir yönlendirme beklerken, fiili değişikliğin mayıs ayına kadar başlamayacağını öngörüyor. JPMorgan ise Hazine'nin mevcut yaklaşımı 2027 yılına kadar sürdüreceğini ve ihale büyüklüklerini önümüzdeki ağustos ayına kadar değiştirmeyeceğini tahmin ediyor. Barclays, Bank of America, Goldman Sachs ve UBS gibi kurumlar ise yeni yönlendirmenin Hazine'ye ihraç zamanı ve vade dağılımında esneklik sağlayacağını bekliyor.
Kaynaklar
Kesinleşen: Hazine, 10-30 yıl vadeli tahvillerde geri alım miktarını işlem başına 6 milyar dolara çıkararak üç katına yükseltti.
Henüz belirsiz: Tahvil ihraç stratejisindeki değişikliğin ne zaman hayata geçeceği ve kapsamı konusunda kurumlar arasında farklı öngörüler bulunuyor.
Sıradaki Haber
